4月28日，集团“にじさんじ（彩虹社）”的运营公司，向东京证券交易所提交的上市申请已被批准，预定于6月8日正式上市。

目前，旗下拥有近150位不同类型的虚拟偶像，频道粉丝合计超4600万人，去年一年的播放量达29亿4300万次。

在第一个财年也就是2018年4月期（2017.5.1-2018.4.30），的销售收入还只有1662万日元水平。第四期（2021年4月期，2020.5.1-2021.4.30），收入76.36亿日元。到第五期的前三个季度（2021.5.1-2022.1.31），收入已经增长到101亿日元。

的各项业务中，收入占比最大的是内容销售（下文有业务模式的具体阐释），2022年4月期前三季度为47.9亿日元，同比大幅增长42.75%。

占比第二的是直播，本财年前三季度的销售额为22.27亿日元；

第三是广告宣传，本财年前三季度的销售额为18.35亿日元，同比增幅最大；

体量较小的演出活动和海外事业，也在保持稳步增长。

接下来，次元光谱就来回顾/彩虹社的发展历程，解读其围绕虚拟偶像展开的商业模式。

彩虹社成长史

原名“いちから”，创始人田角陆从早稻田休学创业，于2017年5月成立公司。

2018年1月，“いちから”宣布推出组合“にじさんじ（彩虹社）”，并开始招募主播；2月，8名彩虹社所属1期生开始活动；5月，推出以游戏直播为特色的组合“にじさんじゲーマーズ（彩虹社）”；6月，1期候补生组成“にじさんじSEEDs”出道；12月，将以上推出的三个组合合并，统称为“にじさんじ（彩虹社）”。

2019年2月，彩虹社推出发布直播日程的网站“いつから.link”；4月，宣布将在中国推出组合“ ”，同时推出“いつから.link”手机应用app；7月，宣布将在印度尼西亚推出组合“ ID”；11月，宣布将在印度推出组合“ IN”；12月，宣布将在韩国推出组合“ KR”。

2020年6月，彩虹社开设面向英语圈的官方频道；9月，开设彩虹社专营线上商场“にじさんじオフィシャルストア（彩虹社 store）”；10月推出官方粉丝俱乐部。

2021年5月tk舞社官方频道，彩虹社公司更名为，同时面向英语圈的组合“ EN”开始活动；6月，启动培养艺人的项目“バーチャル・タレント・アカデミー（虚拟艺人学院）”。2022年4月，将印度尼西亚组合“ ID”与韩国组合“ KR”合并入“にじさんじ（彩虹社）”组合。

推出过的组合，有彩虹社1·2期、、·2期、 ID、 KR、 EN、等，自2019年起，日本国内的组合均合并入彩虹社集团，随后出道的艺人均未分组合，统归集团名下。

彩虹社所属频道，订阅量排行榜的榜首为葛葉，粉丝数127万，在日本频道的订阅量总榜上位居22位。

这位彩虹社当家一哥，2018年3月以个人身份出道，随后于7月加入彩虹社，作为彩虹社成员正式出道，以直播各类游戏为主，角色设定是吸血鬼。

葛葉在2021年9月2日达成平台订阅数100万，是彩虹社首位达成百万订阅的，同时也是史上第一位百万粉丝的男性。

2022年初，葛葉发行了首张个人迷你专辑，获得了首周销量52410的好成绩，发行首日便刷新了实体专辑销量纪录（39093）。

不过，需要指出的是，彩虹社近年被压制，能否挽回局势尚未可知。回顾次元光谱此前对日本市场的观察：的2021：前十占9席，绊爱王座易主

的虚拟偶像商业模式

的业务以运营彩虹社为中心，分为直播事业、商务事业（内容销售和演出活动）、广告宣传还有其他等五大部分。

（ 字节跳动与乐华联合打造的A-SOUL，2021年为乐华带去泛娱乐业务收入3790万元，毛利2942万元。回顾次元光谱此前解读：虚拟艺人的钱景：乐华A-SOUL所在业务年入四千万 | 次元光谱）

不断打造新的，在平台进行直播、投稿活动，同时通过各类平台进行虚拟艺人活动。

的直播事业收益，主要由Super Chat（直播打赏）、收费会员（支付月费后成为该频道会员，可观看限定视频及各种限定优惠）、 收益（广告）这三部分构成。

根据数据统计网站公布的2021年虚拟主播（）的Super Chat（打赏）世界排行榜，彩虹社的男性葛葉排在第11位，为7163万9545日元，而前30名中，有6位彩虹社所属成员。

内容销售方面，开设有彩虹社官方线上商城，有专辑、录音等数字商品销售。上图为商城的语音销售TOP5，以MP3+壁纸套装的形式销售特定语音，收录演唱会歌曲、自由谈话场景等内容。

相比直播收入要被平台抽成，IP版权许可使用和周边商品销售的利润相对要高。

目前，销售第一、第二的均是来自英语圈的 EN 的成员语音包，其次均为5月季节限定语音。此外，官方粉丝俱乐部的收费服务也是一项收益来源。

彩虹社官方线上商城还专卖自家周边商品，包括服装、杂货、海报、徽章等等常见周边商品，经常会推出各种限定产品，如今年4月1日推出了鹿鳴館キリコ、ギル子等8位成员的1日限定周边。

演出活动上，主要是举办的音乐演出，至今为止曾举办过“にじさんじMusic ”“ to LIVE in 両国国技館 2019”“「にじさんじ JAPAN TOUR 2020 Shout in the !”“にじさんじ 2021”“にじさんじAR Stage‘LIGHT UP TONES’”等线上线下演出，同时积极与唱片公司达成合作，为旗下虚拟艺人发售唱片。

官方数据显示，仅2020年2-4月期间的5场演出，线上线下动员人数就达到7万人。

广告宣传事业方面，主要是与各企业合作，出演广告，收益来源主要是广告出演、IP版权许可、电视演出等。

通过广泛的合作和露出，不断扩大知名度，提高IP价值，电视演出机会不断增加。合作企业越来越多，涉及各领域，如与玩具公司多美、科技公司联想、连锁便利店罗森、游戏公司、明圣高校、IT公司Ateam等进行过多种形式的合作。

此外，还有海外运营事业。

以英语圈及中国为中心，从事海外运营。招募精通当地语言和文化的主播，出道后与日本国内的一样，以为中心进行视频发布、直播、周边销售、演出活动、广告等活动。

自2021年推出“ EN”以来，积极选拔，目前共有20位活跃在英语圈的。今年2月推出了新的男性5人小分队“”。

在中国，与股东B站积极合作，旗下在B站的平台上进行直播，此外还与B站成立合资公司，进行中国组合“ ”的运营。今年1月推出了第16期生。截至去年底，约有70余位成员。

目前的持股比例是：董事长田角陆持股43.11%，为最大股东，第二大股东是LC FUND（联想旗下君联资本）持股10.29%，第三大股东是HODE HK（香港幻电tk舞社官方频道，子公司）持股7.34%，其次是 （日本投资机构）持股6.91%，索尼音乐娱乐持股5.14%等。

计划公募5万股，出售111万4000股，此外还有17万4600万股的超额配股权。设想股价为1490日元每股，预估时价总额约为446亿日元。最终股价将于5月底公布，它即将成为业界首家上市公司。

未来，将致力于培养和强化所属，通过艺人培训项目“バーチャル・タレント・アカデミー（虚拟艺人学院）”，在出道前对进行直播、声乐、舞蹈、交流、视频剪辑等全方位的培训，优先让经过培训的出道，提高旗下艺人水平。

同时，将增加男性虚拟偶像角色，并考虑多元化的角色设定，不仅有艺人、偶像定位，还有搞笑喜剧定位等。